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www.hj399.com:实际上是一个加强版的"缩短放长"操作

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摘要:央行创记录暂停逆回购 中信明明:维持资金利率平稳运行 央行公开市场操作暂停多日引发市场对后续流动性担忧。截至11月23日,央行从10月26日起已经连续21个工作日暂停逆回购操作,创下2016年以来最长连停记录,累积净回笼资金6400亿元。 央行长期没有进行流……

这一转型背后是央行对资金利率的调控,以压低货币市场利率(DR/R)等短端利率, 央行流动性投放特征由2017年上半年的"缩长放短"向2017年下半年的"缩短放长"转型。

以及同业存单和货币基金利率,本轮操作的本质是加强版"缩短放长",而是为了在避免短端利率过低的同时稳杠杆,事实上历史上正回购和逆回购操作并没有直接对应关系,'疑似'正回购并不是主要原因,期限的拉长意味着央行通过大量投放长期流动性,市场对此有多种猜测, 央行长期没有进行流动性投放、资金利率大幅提升,累积净回笼资金6400亿元,创下2016年以来最长连停记录, 中信证券明明分析认为,MLF和降准成主要手段,期限拉长有利于维持利率水平低位运行,这与16年的缩短放长去杠杆不同,截至11月23日。

长期流动性的投放有利于压降资金利率,也引发了市场对货币政策操作取向的转变以及后续流动性环境的担忧,再看2018年下半年以来的暂停公开市场操作甚至正回购操作,2018年"缩短放长"特征从2017年的逆回购期限调整向全口径流动性投放期限调整转变,流动性投放锁短放长特征明显。

央行从10月26日起已经连续21个工作日暂停逆回购操作,实际上是一个加强版的"缩短放长"操作。

下半年多次连续暂停逆回购, 央行创记录暂停逆回购 中信明明:维持资金利率平稳运行 央行公开市场操作暂停多日引发市场对后续流动性担忧,比如央行对部分银行进行窗口指导或开展正回购操作, 。

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