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皇家利华官网:G20影响弱化中国暂无敞口风险——豆价突破失败

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摘要:受到中美贸易摩擦的影响,美国大豆价格从5月30日附近的1030美元/蒲式耳水平一度下跌至年内9月17日的800美元/蒲式耳水平,跌幅水平超20%。 11月30日至12月1日周末举行的G20峰会落幕,中美双边达成经贸共识,对于此前影响市场的中美贸易冲突暂时进入一个修火期,美……
受到中美贸易摩擦的影响,美国大豆价格从5月30日附近的1030美元/蒲式耳水平一度下跌至年内9月17日的800美元/蒲式耳水平,跌幅水平超20%。
 
 
11月30日至12月1日周末举行的G20峰会落幕,中美双边达成经贸共识,对于此前影响市场的“中美贸易冲突”暂时进入一个“修火期”,美豆周一(12月3日)大幅跳高上试913美元水平,最终全日高开低走收阴,出现一个上攻突破受阻的卖压图形。
 
 
 
技术上短期留意885日线颈线水平附近的支撑水平。不过大豆作为一个重要的农产品,尤其在今年成为“中美贸易冲突”中带有金融属性的炒作品。
 
我们认为在明年2月前,大豆市场的价格将是筑底为主,豆价维持区间震荡:
 
1、“中美G20是停火”,尚有90天(三个月)观察期
 
12月中国将有代表团继续赴美谈判,我们将周期分为12月、1月、2月;
 
12月,如果中方代表团赴美,无法取得实质性进展,并且激化美方情绪,1月特朗普可能会调高关税至25%,则G20的政治成果结束;市场重归此前“中美贸易冲突”的金融策略;
 
12月,如果中方代表团赴美,能和美方达成一些实质,1月特朗普则不会去调用关税,维持目前10%的税率,则市场短期将继续维持积极的多头心态;
 
2月则是90天的最后一个月观察期,如果双方最终没有达成实质性协议,则可能“贸易冲突”会被重新拉到正面舞台上,将重新加大金融市场波动。
 
因此,对于美豆价格来看,短期乐观,中期谨慎。
 
2、中国大豆供应充足,暂时不存在缺口
 
中美贸易冲突以来,中国大豆的进口端是一个重要的观察指标,因美国是全球第二大大豆出口国,中国是全球最大大豆进口国。在2017—2018年度中,美豆进口量占到中国大豆进口总量的60%以上。
 
但中国方面在南美大豆的出口季采购了巴西、阿根廷豆等作为美国大豆替代,因此中国国内进口大豆库存量维持高位,截止至11月23日当周,国内港口大豆库存处于666万吨高位,2018年进口大豆全年供给非常充裕,不存在供应缺口。

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