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皇家利华官网:【美债收盘】主要收益率曲线接近反转

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摘要:指標10年期美國國債收益率周二(8月13日)距離跌破2年期美國國債收益率咫尺之遙,因投資者在全球經濟成長憂慮下湧向避險資產。 傳統上備受關注的2年期和10年期美國國債收益率曲線離反轉僅差2個基點,許多人將反轉現象視為經濟衰退指標。投資者現在要求短期債……
指標10年期美國國債收益率周二(8月13日)距離跌破2年期美國國債收益率咫尺之遙,因投資者在全球經濟成長憂慮下湧向避險資產。
 
傳統上備受關注的2年期和10年期美國國債收益率曲線離反轉僅差2個基點,許多人將反轉現象視為經濟衰退指標。投資者現在要求短期債券的利率高於長期債券,這種現象被稱為“反向收益率曲線”。
 
基準10年期美國國債收益率升至1.685%,略高於2年期美國國債1.665%的收益率,使兩年期美國國債收益率之間的息差僅為2個基點。
 
投資者通常特別關注10年期和2年期國債收益率之間的息差,因為在過去50年的每次衰退之前,收益率曲線的這一部分都出現了反轉,盡管經濟衰退往往需要數月甚至數年的時間才會到來。
 
“收益率曲線反轉預測了戰後9次衰退中的7次。這是任何一位經濟學家都會引以為傲的業績記錄,”洛約拉瑪麗蒙特大學(Loyola Marymount University)經濟學教授Sung Won Sohn寫道。“如果今天開始反轉,經濟可能在一年內陷入衰退。”
 
根據瑞士信貸的分析,衰退平均發生在2-10收益率差反轉22個月之後,但該公司發現,一次衰退發生在信號發出後短短14個月後。
 
30年期美國國債收益率略高於2.15%的曆史低點。債券價格上漲,收益率下降。
 
由於對貿易發展和國內生產總值(GDP)增長的擔憂,再加上對通脹乏力和央行將采取更激進行動的預期,8月份長期國債收益率大幅下跌,令緊張的交易員尋求更安全的投資。
 
10年期美國國債收益率本月已大幅下跌35個基點。
 
“在收益率曲線反轉後,美國股市處於借來的時間。然而,在最初的反轉後下跌之後,標普500指數可以在美國經濟衰退相關的更大規模下跌之前大幅反彈,”美國銀行技術策略師Stephen Suttmeier寫道。
 
美銀美林對基金經理進行的一項調查顯示,債券所提供的安全性在專業投資者中的受歡迎程度正處於金融危機的水平,許多專業投資者都在為未來增長放緩做好準備。
 
調查發現,淨43%的市場專業人士預計未來12個月短期利率將下降,而預計長期利率將上升的受訪者僅為淨9%。總而言之,這是自2008年11月以來對固定收益最樂觀的預期。
 
“收益率曲線反轉可能是經濟疲弱或衰退的先行指標,這是一個早期預警信號,”Suttmeier補充道。“回到1956年,美國經濟在收益率曲線反轉後,用了8個月(1959年)至24個月(1967年)的時間才開始衰退。”
 
堅定的通貨膨脹數據未能使收益率曲線變陡。
 
美國政府公布,受能源產品和一係列其他商品價格上漲的提振,上個月消費者價格指數上漲0.3%。剔除波動較大的食品和能源成分後,所謂的核心CPI也上漲了0.3%。
 
投資者傾向於購買美國國債,以應對疲弱的通脹數據,因為價格侵蝕了債券固定支付的購買力。

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