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www.hj339.com:美联储势将“梦回1998年”!?

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摘要:據彭博報道,債券交易員越來越相信,美聯儲認為預防是最好的藥方,與二十年前的政策相呼應。 盡管美國和中國的經濟數據顯示有改善跡象,美國股市創下曆史新高,但期貨市場又回到先前的預期,美聯儲今年可能降息0.25個百分點。 (圖片來源:彭博) Wilmington T……

據彭博報道,債券交易員越來越相信,美聯儲認為預防是最好的藥方,與二十年前的政策相呼應。

盡管美國和中國的經濟數據顯示有改善跡象,美國股市創下曆史新高,但期貨市場又回到先前的預期,美聯儲今年可能降息0.25個百分點。

(圖片來源:彭博)

Wilmington Trust Investment Advisors的Luke Tilley和BMO Capital Markets策略師把這個現象解讀為市場想起1998年情況:當時美聯儲先發制人降息,以免國外事件造成美國經濟衰退。

鑒於亞洲金融危機,俄羅斯債務違約以及對衝基金Long-Term Capital Management幾近崩盤,當時全球經濟環境更為黯淡。

不過,Tilley和BMO的Jon Hill說,1998年其他方面與今天的相似度似乎令人不寒而栗。那時美國經濟持續增長,通脹低,標準普爾500指數達到或接近曆史最高。當年美聯儲降息時,維持美國經濟在戰後最長的擴張期。

“必須尊重市場的預期,”Charles Schwab Investment Management固定收益投資長Brett Wander說。“降息是大家必須考慮的情況,即使這不是最可能的情況。”

雖然全球兩大經濟體的擔憂緩解,但其他地區的疑慮仍揮之不去:

歐洲的經濟前景黯淡。日本仍深陷通縮思維。加拿大央行周三的政策聲明表明為鴿派,澳大利亞通脹趨緩。交易員提高對這兩個經濟體降息的預期。

同時,美國的通脹率七年來大多低於美聯儲2%的目標。BMO的Hill說,低通脹或通脹趨緩可能會引發降息,因為它會被視為利率過高的跡象,而油價上漲可能對數據只會產生暫時或扭曲的影響。

今年3月,美聯儲1998年降息再次受到關注,美聯儲副主席克拉裏達和芝加哥聯儲埃文埃文斯提及當年降息,作為全球衝擊引發美國采取政策行動的例子。

曾經擔任費城聯邦儲備銀行顧問,現在是Wilmington Trust投資委員會成員的Tilley說,這兩位美聯儲官員的演說有助於進一步了解,在國內經濟沒有下滑的情況下,美聯儲為什麼要降息這個“非常具有挑戰性”的觀念。

在Wander看來,股市或能決定美聯儲政策是否轉向寬松。他表示,如果出現去年第四季那種股市跌幅,將足以促使決策官員降息。他說,寬松政策這種可能情況目前納入Schwab的投資策略中。

誠然,決策官員現在的降息空間比1998年更小。如果美聯儲停止在2015年12月開始的緊縮週期,美國基準利率的目標將維持在2.25%至2.5%之間。反觀在1998年首次降息前,利率為5.5%。

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