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摘要:周五(8月23日),受美國總統特朗普的推文影響,10年期美國國債收益率與兩年期美國國債收益率之間的關鍵息差再次逆轉。 特朗普今晨發推命令美國企業立即開始尋找在華業務的替代方案。 基準10年期美國國債收益率約為1.511%,而兩年期美國國債收益率為1.513%,美……
周五(8月23日),受美國總統特朗普的推文影響,10年期美國國債收益率與兩年期美國國債收益率之間的關鍵息差再次逆轉。
 
特朗普今晨發推命令美國企業立即開始尋找在華業務的替代方案。
 
基準10年期美國國債收益率約為1.511%,而兩年期美國國債收益率為1.513%,美國收益率曲線的一個關鍵部分出現倒掛。兩年期與10年期美債收益率的反轉被固定收益交易員視為經濟衰退的先行指標,但要準確預測GDP增長何時收縮就更難了。
 
這部分曲線的反轉早於過去50年的每次衰退,而過去5次這一曲線反轉後都導致了衰退。不過,瑞士信貸(Credit Suisse)的數據顯示,盡管收益率曲線確實可預測衰退,但其平均提前了22個月出現反轉。
 
周五債券市場的走勢在很大程度上與特朗普在社交媒體上的言論有關,這引發了華爾街的擔憂,擔心美中之間的貿易戰尚未接近解決方案,並可能在未來幾個月惡化。中國周五早些時候宣布,將對美國新征收的關稅采取報複措施,對另外750億美元的美國商品征收關稅,並恢複征收汽車關稅。
 
在美聯儲主席鮑威爾在美聯儲年度研討會上發表講話後,市場周五也出現了波動。
 
盡管鮑威爾沒有重複他7月31日的言論,即美聯儲最近的降息只是“周期中期調整”,但他並沒有像一些投資者所希望的那樣承諾進一步放松貨幣政策。特朗普本人似乎一直希望美聯儲主席發表更鴿派的講話,並在推特上表達了自己的不滿。
 
相反,鮑威爾的講話集中在貿易戰對商業前景的影響上。
 
在談到美聯儲的充分就業和物價穩定的雙重使命時,鮑威爾說:“經濟接近這兩個目標。我們現在面臨的挑戰是,采取貨幣政策來維持經濟增長,使強勁的就業市場的好處惠及更多仍然落後的人,使通貨膨脹率牢牢地控制在2%左右。”
 
“鮑威爾的評論最初被解讀為鴿派,”BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在一份電子郵件聲明中寫道。
 
“對海外發展的重視是值得注意的,”他補充說。“英國退歐、香港、德國和中國——這對這個市場來說並不新鮮,但它承認,這個問題並不局限於貿易戰。”
 
美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾召開的年度研討會上發表講話後,美國收益率曲線趨陡。周四,兩年期美國國債收益率與10年期美國國債收益率之間的息差出現逆轉,這是不到兩周內的第三次。
 
鮑威爾在傑克遜霍爾的演講中,大部分內容都是關於特朗普的貿易戰對商業情緒和投資的影響越來越大,這對美國經濟來說是持續的逆風。
 
美聯儲曾表示,這些擔憂令美國企業高管們緊張不安,他們對啟動新的建築項目、建立新的供應鏈以及達成其他長期商業交易感到擔憂。
 
這種擔憂在周五上午早些時候再次出現,當時中國國務院關稅稅則委員會決定,對原產於美國的5078個稅目、約750億美元商品,加征10%、5%不等關稅,分兩批自2019年9月1日12時01分、12月15日12時01分起實施。

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